Die Inflation in China macht es der People’s Bank of China (PBOC) schwer, die Zinsen der US-Notenbank zu senken

Die Kraftstoffpreise für Transportmittel stiegen in China im März 2022 gegenüber dem Vorjahr um 24,1 %, der größte Anstieg innerhalb des VPI des Landes.

VCG | China Optical Group | Getty Images

PEKING – Chinas anhaltende Inflation verengt das Zeitfenster Volksbank von China Es könnte die Zinssätze senken und das Wachstum unterstützen, sagten Ökonomen.

Laut den am Montag veröffentlichten Daten sind die offiziellen Messungen der Erzeuger- und Verbraucherpreise in China im März stärker gestiegen, als Analysten erwartet hatten.

„Die steigende Inflation der Lebensmittel- und Energiepreise schränkt den Spielraum für die People’s Bank of China ein, die Zinssätze trotz der sich rapide verschlechternden Wirtschaft zu senken“, sagte Ting Lu, Chefökonom für China bei Nomura und seinem Team, am Montag in einer Mitteilung.

Lu verwies auf den Bericht seines Teams von Anfang dieses Monats, dass Chinas Zinssatz für einjährige Einlagen nur geringfügig höher ist als die Rate der Verbraucherpreissteigerungen. Dies verringert den relativen Wert chinesischer Bankeinlagen.

International verringern höhere US-Zinssätze den Abstand zwischen der US-Benchmark Rendite 10-jähriger Staatsanleihen und sein chinesisches Gegenstück, was die relative Attraktivität chinesischer Anleihen verringert. Chinas Reduktionsraten würden diese Lücke weiter verringern.

Laut Reuters ist die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen am Montag zum ersten Mal seit 12 Jahren unter die der Vereinigten Staaten gefallen. Zuvor tendierten chinesische Anleiherenditen dazu, in den USA mit einem Aufschlag von 100 bis 200 Basispunkten gehandelt zu werden

„Wir glauben, dass der April die letzte Chance für China sein könnte, die Zinsen kurzfristig zu senken [the] Die potenzielle Bilanz der Fed schrumpft“, sagte Bruce Pang, Leiter der Makro- und Strategieforschung bei China Renaissance.

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Das letzte Woche veröffentlichte Protokoll der Sitzung der Federal Reserve zeigte, dass sich die politischen Entscheidungsträger im Allgemeinen einig waren Reduzierung der Anleihebestände der Zentralbankdie voraussichtlich im Mai beginnen wird, mit etwa der doppelten Rate vor der Epidemie. US-Verbraucherpreisdaten Über Nacht.

„Hohe Inflation, wenn [it] Im weiteren Verlauf könnte dies Chinas Spielraum für politisches Manövrieren einschränken.“

Er wies darauf hin, dass chinesische Investoren zunehmend erwarten, dass die People’s Bank of China (PBOC) nach hochrangigen Regierungskommentaren in diesem Monat handelt.

Ministerpräsident Li Keqiang sagte letzte Woche bei einem Treffen des Staatsrates, des obersten Exekutivorgans, dass China die Geldpolitik „angemessen“ anpassen werde, um das Wachstum zu unterstützen.

Gewinnmargendruck

Laut Wind-Daten stieg der Erzeugerpreisindex im März um 8,3 %, langsamer als der Anstieg von 8,8 % im Februar und der niedrigste seit April 2021. Kohle und Erdölprodukte trugen einige der größten Gewinne bei.

Innerhalb des VPI war der größte Anstieg bei Kraftstoffen für den Transport mit 24,1 % im Jahresvergleich im März zu verzeichnen. Die globalen Ölpreise sind seit dem Ausbruch des russisch-ukrainischen Krieges Ende Februar gestiegen.

Winddaten zeigten, dass Chinas CPI im März um 1,5 % gestiegen ist, gegenüber 0,9 % im Februar, dem schnellsten Anstieg seit dem CPI-Anstieg im gleichen Tempo im Dezember. Der starke Rückgang der Schweinefleischpreise um 41,4 % im Jahresvergleich dämpfte weiterhin die Nahrungsmittelinflation. Die Gemüsepreise stiegen um 17,2 %.

„Die Inflationsdynamik in China bedeutet, dass der Margendruck auf chinesische Unternehmen anhält“, sagte Bruce Liu, CEO von Esoterica Capital, einem in Peking ansässigen Vermögensverwalter.

„Die Inflation im März war nicht die einzige Kraft“, sagte er Die chinesischen Aktienmärkte fielen [on Monday]Und Der massive Verkauf von Aktien, der durch die hohe Realrendite am vergangenen Freitag verursacht wurde, hat sich in den USA ausgeweitet“, sagte Liu.Weitere COVID-Bedenken an mehreren Orten außerhalb von Shanghai (Guangzhou, Peking usw.) hat auch die Marktstimmung beeinflusst, und die Anleger haben ihre Hände vorerst voll in Anspruch genommen.“

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg am Freitag auf ein Dreijahreshoch und stieg am Montag über Nacht weiter auf 2,793 %, den höchsten Stand seit Januar 2019. Die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen blieb am Dienstag unverändert bei etwa 2,8075 % nach den Angaben Wind Information.

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Citi-Analysten erwarten, dass die People’s Bank of China (PBOC) noch in diesem Monat zumindest den Leitzins oder den Mindestreservesatz senken wird – ein Maß dafür, wie viel Bargeld Banken zur Verfügung haben müssen. Sie sagten, eine anhaltende Omicron-Welle erfordere eine weitere Lockerung der Geldpolitik.

„Die Inflation wird unserer Ansicht nach vorerst keinen Einfluss auf die Geldpolitik haben, aber sie könnte in der zweiten Jahreshälfte zu einem Problem werden“, sagten Analysten.

Sie erwarten, dass sich der PPI aufgrund der hohen Basis des letzten Jahres abschwächen wird – gegenüber einem jährlichen Anstieg von 5,6 % – während der CPI wahrscheinlich leicht steigen wird – 2,3 % für dieses Jahr – da die Lebensmittelpreise weiter steigen.

Chris Hayes von CNBC hat zu diesem Bericht beigetragen.

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